我国在建高铁需投资8491亿盈利能力堪忧

我国在建高铁需投资8491亿 盈利能力堪忧

“7·23”温州动车追尾事故令铁道部深陷信任危机，铁道部的财务问题更是引起资本市场的广泛关注。近日，多家券商发布针对铁道部财务状况的研究包括，据昨日广发证券最新发布的研报计算，目前在建的高铁线路共需投资8491亿元，而已经投产运营的高铁线路的总投入资金则近6000亿元。

事故将使融资打折扣

自2008年国家推出4万亿投资计划后，高速铁路建设全面展开。据广发证券昨日最新发布的研究报告数据显示，目前，高铁投产线路包括京沪线、武广线、甬台温在内的13条，在建线路包括宁杭线、京石线、哈大线在内的26条，待建线路包括深港线、京沈线、徐郑线在内的23条。其中投产运营的线路，已经投入了5898亿元的资金；而在建的线路总共需要投入8491亿元资金。

眼下由于还有大量在建高速铁路项目需要继续推进，仍需要大量资金投资，此前铁道部曾确定2011年投资规模为7455亿元，其中基建投资6000亿元。尽管铁道部一再强调铁路资金是有保障的，未来投资不减，但业内人士对此颇为质疑。“这次动车事故发生后，铁道部计划的投资规模很难达到，应该会打个折扣。”一位不愿透露姓名的分析师昨日称。

依赖贷款和债券融资

近年来始终对中国铁路深有研究的北京交通大学经管学院赵坚昨日向本报记者表示，“这次动车事故无疑增加了铁道部融资的难度，未来资金链濒临断裂也是有可能的。”他介绍，铁道部的融资途径包括建设基金、折旧基金、地方政府出资以及包括社保基金在内的机构投资等途径，另外一个重要的组成部分则是银行贷款和债券融资。

中信证券分析师张宏波此前在报告中指出，高铁建设展开后，基建投资迅速攀升至2010年的7000亿元规模，其中新增投资资金来源主要为贷款和债券融资。高铁建设已经高度依赖贷款和债券融资。

盈利能力堪忧

在资金链吃紧的情况下，铁道部的盈利能力也令人堪忧，张宏波在报告中指出，目前高铁客流仍处于培育阶段，大部分高铁短期内难以产生可观盈利。武广高铁自2009年开通以来已超过2000万人次，但仍有30亿元亏损。同时如果以运价的提升来提高盈利能力也需要一个长期的过程。

赵坚表示，未来铁道部负债规模可能进一步增加、资产负债率可能进一步上升，或导致资金链断裂。

不过也有不愿透露姓名的分析师说：“虽然铁道部的资金风险非常大，但由于是部委的关系，我认为不太可能存在资金链断裂的问题。”

影响高铁背后的央企“部队”受波及

分析称央企的相关高铁业务增速将明显放缓

此前在高铁的高歌猛进之时，央企一直是主导力量，这些央企也受益于高铁概念，颇受市场追捧。但今年初以来，受到铁道部高官落马、事故频发等消息的影响，这些高铁背后的央企也遭受拖累。分析称，央企的相关业务将明显放缓。

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